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美元此次加息对全世界的影响并不十分强烈

2017-03-20 11:40 来源:钱柜娱乐老虎机-经济频道 
2017-03-20 11:40:27来源:钱柜娱乐老虎机-经济频道作者:责任编辑:张琳

    作者:国际合作中心咨询研究员 方正

    3月16日,美联储宣布上调联邦基金目标利率25个基点,是2014年以来美联储第三次加息。此次加息主要是基于美联储对美国国内经济增长的乐观情绪,尤其是对其就业市场向好的判断和评估,以及特朗普政府各项建设承诺的回应。即一方面,美国非农就业和其他经济运行指标持续改善,另一方面,新政府承诺的基建,再工业化,工作回归美国和减税政策提振了市场的信心。需要强调的是,去年年底对美联储加息的市场预期就已经形成并导致全球资本涌入美国市场,此次加息既是对美国国内可能发生的通货膨胀的考虑,也是耶伦为美国经济投下的“信心票”。

    在美联储加息后,美元指数从101.6下跌1.1个百分点,至100.5,这与市场对“美元指数见顶”的判断基本相符;而在美股方面,三大指数均上涨0.5%左右,其中道琼斯工业指数上涨0.51%,纳斯达克指数上涨0.68%,标普指数上涨0.69%;黄金方面,COMEX黄金从1201.6 最高上涨1.7%,至1222。

    尽管全球市场对此次美联储加息有所预期,但是此次加息仍然强化了全球市场对年内之后的加息风险的认识,在接下来的三个月左右时间里,全球经济的各个层面都可能受到其影响。

    第一,美元仍然是世界贸易和投资的主要货币,美联储加息可能会引发世界各国货币政策的转变。从历史经验看,加息引发的美元回流,这对世界各国都会造成不同影响,尤其是欧洲和部分新兴经济体。

    一是此前跟随美元进行量化宽松的国家和地区,如欧盟将会同步收紧货币政策以维护兑美元汇率的相对稳定,但这一定会影响到该地区的经济活力和对外出口,德意志银行对美元加息引发的欧洲资本外流呈负面态度,未来欧洲如果继续跟随美国货币政策步伐,将会拖累欧洲制造业和就业的复苏。

    二是新兴经济体遭遇较大压力。南亚和东南亚地区,由于其过分依赖美元投资拉动经济增长,目前已经表现出对美联储加息引发资本外流及经济增长速度下降的忧虑。而俄罗斯作为资源出口国,经济增长也较大程度依赖美元,其经济复苏和本币汇率稳定都会面临一定程度的冲击。南非和巴西目前正陷入通货膨胀和失业率双高境地,美元加息也将进一步对其造成较大压力。

    第二,本次加息对我国经济影响有限。2015年年初以来,我国对外直接投资已超过外国对华直接投资,在2015年年初就实现对外净投资200亿美元,对美元外资的依赖度明显下降。经济进入新常态以来,我国一方面通过“一带一路”建设和国际产能合作推动对外直接投资和区域经济一体化,一方面通过供给侧结构性改革,推动我国经济的重心逐步转向内需和消费。因此,影响中国经济发展的关键在国内改革红利,而不是美国的政策。相反,我国作为美国重要的贸易伙伴和投资目的地之一,美国经济加快复苏有助于拉动我国制造业出口,有利于深化中美合作,共同维护全球经济体系稳定和长期繁荣。

    第三,由于此次美联储加息基于美国经济已经基本复苏的判断,大宗商品市场出于对美国推动基础设施建设和再工业化的认识而反映强烈。如果美国推动国内基建和制造业回流的趋势不变,相关产业领域的原材料都将迎来温和而持久的复苏,尤其是铜,螺纹钢和锰铁等敏感度较高的大宗商品,在美联储加息后已经反映出普遍看涨的市场预期。

    相对而言,国际原油市场反应冷淡。美国经济的复苏与美国国内页岩气和原油增产同步,并且美国变成石油出口国,加之沙特等国家在前几年扩大原油生产的竞争策略影响尚未消除,世界原油市场仍然主要受到供需结构影响,短期内价格波动应该并不显著。

    总的来说,美元此次加息对全世界的影响并不十分强烈,仅25个基点的加息以及当前仅1%的利率水平,与历史上那些引发危机的加息速度相比是相当宽松。而这次加息对我国的影响更不会很大。中国经济依然保持着缓中趋稳,稳中有进的增长态势,供给侧结构性改革也已初见成效,不仅实现了“十三五”的良好开局,还为世界经济增长做出突出贡献,为世界经济复苏增加了巨大信心。在应对外部环境负面影响的能力方面,我国也是世界各经济体中最强的一个,在此次美联储加息后,我国应继续保持稳健的货币政策,沉着应对。(文章仅代表作者个人观点,不代表所在单位和上级部门的观点)

[责任编辑:张琳]

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