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盛思鑫:理性看待美联储加息

2017-03-20 11:40 来源:钱柜娱乐老虎机-经济频道 
2017-03-20 11:40:35来源:钱柜娱乐老虎机-经济频道作者:责任编辑:张琳

    作者:国家发改委国际合作中心 副研究员盛思鑫

    2016年3月15日,美联储决定加息0.25%个基点,这是美联储结束量化宽松政策以来的第三次加息,也是特朗普就任美国总统后的第一次加息。从基本面来看,美国经济持续保持较好的复苏态势,失业率改善,通胀率承压走高,这构成了此次美联储加息的主要支撑。由于美联储一直以明确释放市场信号和公开透明的政策操作而著称,此次加息也完全在市场意料之中,市场反应比较平稳。

    从美国中长期的货币政策走向来看,这次加息25个基点也符合以耶伦为首的美联储一贯政策取向。耶伦接替伯南克执掌美联储后便提出,要将美国的货币政策从非常规(即量化宽松和美元零利率)拉回到常规的轨道上来。但从美国国内来看,这次加息的时点有些微妙。3月1日特朗普在国会演讲时呼吁通过1万亿美元的基础设施建设预算,并表示会大幅增加国防预算和采取减税措施,以刺激经济发展。紧接着3月3日耶伦就美联储加息发表鹰派讲话。3月15日美联储议息会议决定加息,正是特朗普公布2018年美国联邦财政预算案的前一日。

    特朗普在总统竞选期间曾经批评美联储故意压低美元利率帮助奥巴马的政绩和希拉里的选情。但美联储此次加息以及未来进入加速加息通道,将会对特朗普的施政计划构成一定的掣肘。从这点上来说,美联储现有的货币政策取向和特朗普政府的经济政策会构成一定的冲突。从积极方面来看,此次美联储加息的确对于警惕美国经济过热有明显的信号作用。根据特朗普靠扩大财政赤字来增加投资的施政方略,美联储此时加息更是有助于减弱市场对美国未来“投资热”的预期,对美联储控制通胀目标比较有利。

    尽管美元对此次加息的短期反应由于市场超前吸收而呈现贬值态势,但是此次加息以及未来美元持续加息的预期将会在短中期内造成美元升值。这对美国的国内投资与出口将构成不利影响,但对美国的境外投资有利,对我国的出口而言则算是一大利好。我国经济随着“一带一路”、京津冀和长江经济带三大战略的成功实施,近年来经济一直保持较为强劲的增长,经济的基本面十分稳健。与此同时,随着人民币国际化和人民币对外投资的稳健推进,人民币汇率和外汇储备已经在过去两年已经成功实现双向升降,今年2月份外汇储备重回3万亿美元,资本管控措施也更加收放自如。综合评估,此次美联储加息不会对人民币汇率和外汇储备构成太大的直接影响。

    但是需要注意的是,此次美联储加息会对欧洲影响较大,如果未来美联储的升息步伐加快,欧洲出现债务危机或金融危机的可能性将较大。此外,一些与美国经济联系较为密切,经济基本面又较差的国家,在美联储未来的加息通道中也可能出现较大的危机。我应对此提前做好风险研判和防范。   (本文仅代表个人观点,不代表作者单位及上级单位的观点)

[责任编辑:张琳]

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